华福证券有限背负公司杨钟近期对江丰电子进行商议并发布了商议说明《江丰电子初次隐敝：超高纯溅射靶材领军者，半导体零部件强劲成长》，本说明对江丰电子给出买入评级，现时股价为69.3元。

江丰电子(300666)

投资重心 白丝 双马尾

超高纯溅射靶材筑基，半导体零部件开疆扩土。江丰电子扎根超高纯金属溅射靶材近二十年，依然成为了内行逾越的半导体溅射靶材制造商。此外，公司基于熟练的产业链和深厚的客户资源，拓展半导体精密零部件业务，增长势能强劲。同期，公司全面隐敝先进制程、熟练制程和特质工艺领域，是台积电、中芯国际、SK海力士、联华电子、京东方等内行知名企业的中枢供应商。基于此，2018年以来，公司商业收入抓续增长，盈利技艺稳中向好。2023年，公司展现出了重大的抗周期技艺，营收达26.02亿元，同比增长11.89%；24年H1在行业复苏加成下，公司营收与净利润均结束同比训诲。

超高纯金属溅射靶材鄙俚利用于多元下流，商场空间精深。公司溅射靶材主要用于半导体和平面泄漏行业。其中，半导体用超高纯金属靶材与芯片制造产业链强绑定，短期受益于稼动率训诲，永久佑于产业升级与老本参加。此外，平板泄漏用溅射靶材有望受益于下流屏显需求增长与升级。扎根近20年，公司开发了从金属提纯到最终家具的产业链，分娩装备技巧先进，家具质能进展优异。当今公司各类溅射靶材纯度均达到国际先进水准，铜锰合金靶材依然在国表里量产，2023年晶圆制造靶材市占率居内行第二。

半导体零部件是半导体产业的基石，国产替代鸡犬相闻加快激动。半导体设备零部件需得志高精密、正派净、耐腐蚀等繁密条目，告成决定着设备的可靠性和适应性。但是，半导体零部件难度较大、技巧含量较高，被好意思日欧高度把持。此外，国际对华的技巧阻塞愈演愈烈，要道技巧自主可控的意愿越发浓烈，半导体零部件的国产化海浪渐起。江丰电子凭借溅射靶材积蓄的技巧、警告及客户上风，全面布局金属和非金属类半导体精密零部件。现时，公司多个分娩基地不时投产，况且普遍新品完成技巧攻关。其中，气体分派盘(Showerhead)和Si电极等多款零部件放量马上，填补国产化空缺，带动营收增长，形色了公司第二成长弧线。

盈利预测与投资提倡：现时可比公司2024-2026年调度后平均PE估值达到44/33/27倍，咱们瞻望公司将在2024-2026年结束归母净利润3.51/4.58/6.16亿元，看好公司零部件业务以平台化卡位布局，对应现时PE估值52/40/30倍。初次隐敝，赐与“买入”评级。

风险领导：行业和商场波动风险、汇率波动风险、新品开发和现实不足预期、投资领域彭胀导致盈利技艺下跌的风险。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据野心，国盛证券葛星甫商议员团队对该股商议较为潜入，近三年预测准确度均值为77.03%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.37亿，左证现价换算的预测PE为54.57。

最新盈利预测明细如下：