刚刚完了的2024年白丝 双马尾，黄金价钱大涨了27.39%，该涨幅跑赢了同时市集绝大大宗的投资渠谈，黄金连续成为了最好的投资品种。

在黄金的历史价钱走势中，基本上呈现出始终朝上的运行趋势。从1970年于今，黄金价钱一共履历了三轮牛市，永诀是1971年至1980年、2001年至2011年以及2015年底于今。

从上述三轮黄金牛市的走势分析，黄金牛市运行周期约为10年。黄金牛市飞腾接近10年时期，价钱未免会发生剧烈波动的走势。牛市之后，黄金价钱也再次步入了熊市行情。

比拟起黄金牛市，黄金熊市确凿莫得太显著的限定性。举例，自1981年黄金价钱见顶之后，黄金市集履历了长达20年的退换时期，时期也曾出现了飞腾走势，但依然难改始终下行的趋势。要是投资者在1981年最高位买入黄金，那么需要比及2007年傍边才调够扫数解套，高位追涨的投资者需要承受长达27年的漫永劫期资本。

与前一轮黄金熊市比拟，2011年黄金价钱见顶之后，黄金熊市只履历了4年多的时期，黄金价钱于2015年底驱动触底回升。由此可见，黄金熊市的限定性显著低于黄金牛市。因此，若投资者高位追涨，那么投资者也不知谈需要恭候多永劫期才调够解套赚钱。

影响黄金价钱的要素有许多。其中，最中枢的影响要素，包括了地缘处所变化、列国央行增减执作风以及环球通胀预期变化等。

自2015年以来，黄金价钱再次走出了一轮牛市行情。其中，撑执这一轮黄金牛市的中枢要素，来自环球焦灼的地缘处所以及列国央行的执续增执。

以中国央举止例，从2000年以来，中国央行一共履历了三轮黄金增执潮，永诀为2001年至2009年、2015年至2018年以及2022年至2024年。

以第三轮黄金增执潮为例，这一次增执潮发生在2022年，且在2024年4月之前，央行仍是辘集17个月增执黄金。从2024年4月至2024年10月，央行再次选拔了暂停增执，这一次暂停增执黄金的时期执续了半年之久。

可是，从2024年11月以来，央行再次选拔增执黄金。从2024年12月的公开数据清楚，我国央行12月末黄金储备为1913.4亿好意思元，共计7329万盎司。对此，央行仍是辘集两个月扩大黄金储备。

央举止何暂停增执黄金半年时期后，却又一次选拔了增执黄金？央行增执黄金，既有财富建树的需求，也有环球策略部署的谋略。但是，从最近两个月央行增执黄金的行动来看，反馈出央行对黄金的作风驱动发生了奥妙的变化，接下来不甩掉会有进一步增执的权谋。

在环球地缘处所执续焦灼，环球经济发展不天简直配景下，黄金的避险上风依然存在。筹议到表里部市集环境的变化，重叠黄金的环球影响力，黄金依然是列国央行重心建树的财富。

黄金不仅具有避险的功能，何况黄金亦然扞拒通胀的最好投资品种。在好意思联储步入降息周期之际，以好意思国为代表的主要经济体，通胀压力有徐徐抬升的预期。一朝环球通胀压力升温，那么黄金算作扞拒通胀的有用用具，将会取得环球资金的执续追捧。

启动在2015年底的黄金牛市还不错走多远？

从1970年以来，黄金走过了三轮牛市，何况三轮黄金牛市齐存在一个共同特征，即黄金牛市的飞腾周期草率是10年。换言之，当黄金价钱执续飞腾了10年时期，则需要警惕黄金价钱将会濒临垂危性的拐点。

从2015年底于今，这一轮黄金牛市雷同走了接近10年时期。2025年，将会是这一轮黄金牛市的第十年，本年会不会是这一轮黄金牛市的拐点，咱们不妨拭目而待。

在央行执续增执黄金储备的配景下，黄金价钱不会轻视见顶。限定现在，撑执黄金走牛的底层逻辑，仍未发生骨子性的更正。什么时候央行再次暂停增执黄金，什么时候环球地缘处所驱动取得显赫舒缓、什么时候好意思联储降息周期暂停，那么将可能会是黄金价钱的垂危拐点。

从本事层面分析，当黄金价钱自最高价着落进取20%的空间，那么这个位置将会是本事性熊市，亦然晓示这一轮黄金牛市完了的要道位置。

对投资者来说，不妨紧盯上述三个标的的变化，特地是眷注我国央行增执黄金的执续性。当三个标的驱动发生显著变化的时候，那么这时候连续追高黄金的风险也会大幅升迁。

值得审视标是，黄金属于非繁殖财富，意味着你执未必期并不会产生出任何的股息收入、利息收入。对投资者来说，只可够通过价差空间赚钱。一朝投资者祸害买在了最高位白丝 双马尾，那么将需要承担华贵的时期资本，短则几年时期，长则十多年、二十多年时期，这亦然投资黄金最大的不笃定性。