股市剧烈波动小黑屋 调教，好意思联储鹰派态度激发下降。

"紧绷已久的橡皮筋终于断掉了"，跟着股市陆续烧毁多余的流动性，投资者应为更多的下降作念好准备。

好意思联储周三（12 月 18 日）对 2025 年利率和通胀远景作念出的安稳预测给商场带来冲击，商场回调或者照旧运转，但当前还没到惊慌的时候。

好意思联储主席鲍威尔传达了一个没东谈主快意听到的信息：通胀下降进度慢于预期，预测 2025 年只会降息两次，每次 25 个基点。和之前更大幅度的降息预测和镌汰通胀获得更多进展的表述比拟，鲍威尔周三开释的信号让投资者感到失望。

周三降息 25 个基点后，联邦基金利率方向区间降至 4.25%-4.5%，但好意思联储里面关于降息不对较大，有四位官员反对降息。

受好意思联储"鹰派"基吞并鲍威尔话语的影响，标普 500 指数、谈琼斯工业平均指数和纳斯达克抽象指数全线下降。标普 500 指数周三 3% 的跌幅是近 15 年来该指数在好意思联储秘书利率决定当日出现的最大跌幅。谈指收跌 2.6%，聚会第 10 个交游日走低。纳指收跌 3.6%，是 2020 年 3 月以来在好意思联储秘书利率决定当日发扬最差的一次。

对利率明锐的小盘股受到的打击更大，罗素 2000 指数下降 4.4%。与此同期，商场波动性大幅上升，把柄谈琼斯商场数据 ( Dow Jones Market Data ) ，VIX 惊慌指数飙升 74%，至 27.62，创下 2018 年 2 月以来最大的单日百分比升幅。

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VIX 惊慌指数飙升

债券也未能避免，10 年期好意思债收益率飙升至 4.5%。当年八个交游日中，10 年期好意思债收益率有六个交游日出现上升，何况较 9 月创下的 52 周低点 3.62% 上升了 0.87 个百分点。

10 年期好意思债收益率升至 5 月 31 日以来最高水平

鲍威尔传达的信息其实莫得那么骇东谈主闻见，不外，由于商场照旧站在了峭壁边上，因此，无需太多力量就能把它们推下峭壁。BTIG 手艺分析师乔纳森 · 克林斯基 ( Jonathan Krinsky ) 周三在研报中写谈："今天，照旧绷得很紧的橡皮筋断掉了。"

克林斯基提神到，股市的手艺谋划照旧"力倦神疲"：下降股票数目聚会 13 个交游日升迁高涨股票数目，标普 500 指数要素股中唯独 8% 的股票高于各自的 20 日迁移均线。此外，LPL Financial 首席手艺战术师亚当 · 特恩奎斯特 ( Adam Turnquist ) 指出，当前唯独 53% 的股票的交游价钱高于 200 日迁移均线，处于年内低点。

克林斯基指出，高动量股票此前就已接近崩溃，周三这种情况终于发生了：高动量股票下降近 6%，阅历了 2022 年 5 月以来发扬最差的一天。

跟着股市陆续烧毁多余的流动性，投资者应为更多的下降作念好准备。战术师埃德 · 亚德尼 ( Ed Yardeni ) 在研报中写谈："今天金融商场在好意思联储‘鹰派’降息后出现的泛动，可能是咱们一直以来预期中的回调的运转。"

与此同期，投资者也莫得一味抛售。下降了 8.3% 的特斯拉 ( TSLA ) 未能避免，但英伟达 ( NVDA ) 跌幅相对较小，为 1.1%，反馈出最近几个交游日该公司股价照旧下降了不少。

此外，搭伙健康 ( UNH ) 是谈指中独一高涨的成份股，涨幅 2.9%，其他医疗保障公司也纷繁高涨，包括信诺 ( CI ) 、Centene ( CNC ) 和 CVS Health ( CVS ) 。搭伙健康又名高管遭灾以来，医疗保健板块一直不才跌，投资者似乎以为利空照旧出尽。

投资者仍有富饶的情理预期商场不错消化和支吾好意思联储给出的愈加悲不雅的远景。率先，鲍威尔重申好意思国经济依然健康。其次，通胀率在 2%-3% 区间波动，难以进一步下降，但并不像通胀大幅上升那么倒霉，通胀大幅上升曾是导致 2022 年股市遭到抛售的罪魁罪魁。终末，当前还莫得出现企业利润将运转下降的迹象。

相同值得提神的是，当前股市距离回调（至少下降 10%）还很远。标普 500 指数周三收于 5872 点，较 12 月 6 日涉及的 6090 点历史收盘高点仅下降了 3.6%。

当手艺谋划如近期这么出现恶化时，它们可能需要一段时间身手规复。克林斯基指出，他无法抛弃股市进一步下降的可能性，预测 2025 年头股市将出现"幅度更大、合手续时间更长的下降"。

不外，企业盈利仍然领有不少撑合手因素，与此同期，特朗普冷漠的缓慢监管和减税野心有望为好意思国经济增长带来一些刺激，同期匡助企业盈利陆续增长（前提是关税不会导致好意思国经济脱离增长轨谈和通胀再次飙升）。

一直以来看涨的亚德尼莫得更正我方的态度，他在研报中写谈："政府关门、船埠工东谈主歇工、特朗普新政贵寓任第一天征收关税等问题令东谈主担忧，可能会导致股市回调合手续到来岁 1 月，不外，咱们为来岁年底标普 500 指数给出的方向价仍为 7000 点。"

（本文实践仅供参考，不组成任何体式的投资和金融建议；商场有风险，投资须严慎。）

本文来自微信公众号"巴伦周刊"（ID：barronschina），作家：达伦 · 方达小黑屋 调教，剪辑：郭力群，36 氪经授权发布。