文 | 猎云精选；作家 | 邵延港黑丝 探花

科创板，又将迎来一家射频芯片独角兽。

近日，北京昂瑞微电子时刻股份有限公司（以下简称“昂瑞微”）IPO肯求获上交所受理，拟召募资金20.67亿元。这亦然2025年，科创板受理的第二家企业。

开端：上交所官网截图

昂瑞微是国产射频芯片赛说念的老牌厂商，公司中枢创举东说念主杨清华和钱永学均出自中科院微电子征询所，在集成电路行业领有多年教唆。公司创立于2012年，前身是“北京中科汉寰宇电子时刻有限公司”，但在2019年，公司改名为昂瑞微，并完成搞定层诊治，杨清华退出推动序列，钱永学接任掌舵东说念主。

在射频前端领域，国产厂商市集占有率仍相对较低，在要道时刻领域仍有很大的国产化替代空间。过程十余年的聚集和追逐，昂瑞微当今是国内第三大射频前端芯片遐想企业。

在国产智高手机走向全寰球时，国产射频芯片行业也在成本、东说念主才和战术的推动下前进。昂瑞微在上市前有过13次融资资格，华为、小米等产业成本也在列。

仅仅射频芯片行业的高插足，让业内绝大大皆厂商皆在靠近耗费问题。昂瑞微冲刺科创板IPO，是年内首家获受理的未盈利企业，而在未盈利的背后，又有哪些底气！

时于本日，射频芯片市集皆是境外企业抢占，国产厂商还主要长入在中低端领域。在国产芯片过期的“刺激”下，杨清华和钱永学等东说念主决定插足芯片创业之路。

2012年7月份，杨清华和钱永学携带团队诞生中科汉寰宇，专注于射频/模拟集成电路芯片和SOC系统集成芯片的开发。但选定创业并庇荫易，那时杨清华36岁，钱永学34岁。

好在二东说念主创业前基础底细可以。杨清华清华大学本科、中国科学院微电子征询所博士，博士毕业后在中科院微电子所历任助理征询员、副征询员和硕士生导师。钱永学本科毕业于湖南大学物理系，并在中国科学院微电子征询所攻读硕士，之后历任威盛电子研发工程师，锐迪科（RDA）研发司理，毕昇微电子研发部崇拜东说念主。一位是在科研层面表面丰富，一位在研发与搞定方面教唆很足。

用了不到一年时辰，中科汉寰宇发布了民众首款单芯片GSM CMOS射频功放/前端芯片系列家具HS8292(U)/HS8269(U)，截止到2014年2月底前，近9个月的时辰累计出货量照旧卓绝1亿颗，公司一举成为国产射频芯片界的黑马。

但在2019年，中科汉寰宇发布公告，公司改名为昂瑞微，搞定层诊治后，钱永学接替杨清华任董事长。

据了解，杨清华当今任苏州汉寰宇董事长，该公司的研发立项始于2012年的贵州中科汉寰宇电子有限公司，专注于射频前端芯片及模组的遐想、研发、出产和销售。2019年7月，受苏州举座纳米时刻产业生态圈的诱惑黑丝 探花，汉寰宇电子行动要紧招商引资花式举座落户苏州工业园区，改名为苏州汉寰宇电子有限公司。

换句话说，杨清华和钱永学如今照旧各利己战。

此外，为增强对昂瑞微的纵脱权，2020年，钱永学以告贷的样貌向其纵脱的北京鑫科股权投资合股企业（有限合股）筹集资金5000万元，并以这些资金入股。

在成本市集上，昂瑞微依旧受机构关心。天眼查数据表示，在IPO受理前，昂瑞微照旧完成13轮融资，背后机构宽广，其中包括华为哈勃、小米、深创投、瞎想、松禾，以及多个场所产业基金。

开端：昂瑞微招股书截图

股权结构上，钱永学通过平直握股及一致行动条约，打算纵脱62.4309% 的表决权，为公司本体纵脱东说念主。机构中，华为哈勃和小米均握股4.16%，分列第五、第六大推动。

阐明2024年4月9日发布的《2024·胡润民众独角兽榜》，昂瑞微的估值达到85亿元东说念主民币，位列榜单第976位。

据招股书，在昂瑞微2023年3月的一次股权转让中，林晓玲将其握有公司7.3781万股股份转让给淄博禾芯正阳；陆海将其握有公司12.7242万股股份转让给佛山微纳三期，转让价钱分散为117.92元/股和116.41元/股，按照7464.8766万股的总股本，转让时昂瑞微的估值最高达到88亿元。

而杨清华当今所在的苏州汉寰宇，一样受投资机构深爱。天眼查表示，在2018年3月至2024年1月，苏州汉寰宇完成9轮融资，背后机构有湖州中小创投、同创大业、复朴投资、中关村协同基金、TCL创投、华山成本等。

值得扎眼的是，在谋划阶段，昂瑞微进行过两次指令。2023年2月，昂瑞微曾进行过上市指令备案，但在2023年指令收尾后，证监会网站表示中信建投已除去指令备案。2024年8月，昂瑞微再次进行上市指令。

昂瑞微主要从事射频前端芯片、射频 SoC 芯片过火他模拟芯片的研发、遐想与销售，家具主要利用于手机及物联网领域，终局客户包括智高手机品牌客户、ODM 客户、物联网客户等。

公司中枢家具包括面向智能移动终局的5G/4G/3G/2G全系列射频前端芯片家具以及面向物联网的射频SoC芯片家具。

不外，现时国产射频芯片赛说念的解围赛依然打得很深邃。

在射频前端芯片领域，现阶段市集份额主要被博通、高通、想佳讯、科沃及Murata等海外企业恒久占据。而国内射频前端厂商市集占有率相对较低、打算不及 15%（以金额计），尤其在5G高集成度模组为代表的高端市集占有率更是不及 5%（以金额计）。

2024 年，昂瑞微生意收入为 21.01 亿元，其中射频前端收入 17.90 亿元，收入名次国内射频前端厂商第三，民众市集占有率为 1.22%。公司射频前端芯片家具已在民众前十大智高手机终局中除苹果外悉数品牌客户终了边界销售，包括荣耀、三星、vivo、小米、客户 A、OPPO、瞎想（moto）、传音、realme。

在射频SoC领域，国际厂商布局较早，占据民众主要市集份额，而国内厂商依靠电子产业链上风正慢慢崛起。阐明 2024 年低功耗蓝牙家具认证数目统计成果，低功耗蓝牙一线梯队的厂商名次为 Nordic、Silicon Labs、泰凌微、TI、Dialog。

2024年，民众低功耗蓝牙开荒出货量约为18 亿台，昂瑞微2024年低功耗蓝牙类 SoC 芯片出货量 0.98 亿颗，测算获得昂瑞微2024 年低功耗物联网无线贯串芯片领域的民众市集份额约为5.4%。

开端：昂瑞微招股书截图

从事迹来看，最近三年，尽管公司事迹上升，但仍然处于耗费现象。2022年、2023年、2024年，昂瑞微终了生意收入分散为9.23亿元、16.95亿元、21.01亿元，扣非归母净利润分散为-4.74亿元、-3.01亿元、-1.10亿元，三年累计耗费8.848亿元。

从收入组成来看，昂瑞微主要收入开端于射频前端芯片，该家具孝敬的收入占比高达粗略。

据招股书，2022年、2023年及2024年，来自射频前端芯片的收入分散为7.47亿元、14.70亿元及17.90亿元，占总收入的比重分散为80.95%、86.76%及85.21%；来自射频 SoC 芯片的收入分散为1.71亿元、1.97亿元及2.95亿元，占比分散为18.53%、11.65%及14.04%。

2022年、2023年及2024年，昂瑞微毛利率分散为 17.06%、20.08%和 20.22%，呈现逐年高潮趋 势。从家具线来看，射频前端芯片的毛利率相对较低，而射频SoC芯片的毛利率较高。但与同业业可比公司比较，昂瑞微的毛利率略低于行业平均水平。

开端：昂瑞微招股书截图

研发插足上，2022年、2023年及2024年，昂瑞微的研发用度分散为2.7亿元、3.96亿元和3.14亿元，占同时生意收入的比例分散为29.25%、23.38%和14.94%，呈下落趋势。

这次IPO，昂瑞微贪图将召募资金将用于5G射频前端芯片及模组的研发与产业化升级、射频SoC芯片的研发与产业化升级，以及总部基地和研发中心的建造。

此前黑丝 探花，与昂瑞微有过专利纠纷的飞骧科技在除去科创板上市肯求后，重启上市指令，欲再战IPO。如今，昂瑞微躬行站在成本市集门前，又能否奏凯敲开大门？